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目前“雙焦”庫存整體呈現假期前增庫存、假期后去庫存的規律性變化。在焦煤端，春節前煤礦、洗煤廠等焦煤供應端庫存高企，同比增量明顯，近期小幅去庫存后仍保持偏高水平，后期隨著煤礦陸續復產，繼續去庫存空間不大；焦化廠端焦煤庫存保持低位，且2月、3月份通常以消化廠內原料庫存為主�？傮w來看，焦煤依然存在供應端庫存高、消費端庫存低的結構性矛盾，短期內或難以改變。焦炭總體供需相對平衡，庫存未見明顯累積。

展望2025年春季，預計“雙焦”呈現供需雙增態勢，焦煤依然受高庫存拖累。目前焦煤、焦炭價格處于近幾年低位水平，近期下跌趨勢放緩，若后期需求繼續回升，疊加全國兩會向好預期刺激，“雙焦”價格有望迎來階段性反彈，但反彈空間有限，需關注煤礦及鋼企提產節奏變化等。